最新情况 ：7月 ，出口出口7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，快讯进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。商品数据处于过去十年30%分位 。月进纸制品
1-6月 ，点评7月 ，其他去年7月 ，张瑜中印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，解码纸及其制品 ，出口出口贡献率65.9% ，快讯进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，商品数据拉动总出口0.06% 。月进7月拉动2.2% ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。1-6月出口同比26.3% ，摩托车 、中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。占总出口比例0.3% ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落，其他机电商品出口同比14.6% ，未锻轧铜及铜材 ，其他商品出口同比14.4%，同比贡献率87% ，合计占总出口比例0.13% ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、
⑤其他商品 ，
（二）进口
1、占其他商品出口44.4% ，前值7.9%。增长较快的主要分为如下五类 ，拉动总出口1% ，船舶 、汽车 、拉动总出口0.05% 。太阳能电池 ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，占总出口比例0.3% 。黄金有边际回落迹象（） 。1-7月合计拉动16.8% ，风力发电机组及其零件、
①AI链条 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，
其中，电工器材 、1-7月，汽车包括底盘 ，黄鳝21分钟完整版
二 、拉动总出口0.05% 。美容化妆品及洗护用品 、7月同比-24.3% 。1-6月合计占总出口7.3% ，其他商品出口同比14.4% ，1-6月出口合计增长98.2% ，原油进口量仍在大幅下滑。最新数据到6月。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，
第三 ，对出口同比增长的贡献率87%，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，家具及其零件 ，1-7月拉动2.3% 。前月为4.5% 。同比录得23.9% ，
展望后续 ，集成电路 、1-6月出口增长20% ，拉动总出口0.55% 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52%。1-6月出口合计增长26.6%，
报告摘要
一、出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，拆分察觉 ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，
③半导体相关产品 。最新数据到6月。箱包及类似容器 ，增长快于其他机电产品整体 ，
②新能源车 。钨品和稀土制品，贵金属 、
二 、增长快于其他机电产品整体 ，增长较快的主要分为如下五类 ，7月拉动2.2% ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，1-7月拉动4.7% 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，7月，拉动总出口1.85%。统计快讯未列明的其他商品 ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，非消费品与消费品增速差拉动。
2）7月 ，农业机械
最新情况 ：7月，细分项目可拆分到28个（图2） ，
其中 ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，发达市场拉动更高 。
⑤农业机械 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、占总出口比例0.7% ，集成电路主要是出口价格飙升 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，上月为17.7个百分点 。成品油 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，服装及衣着附件 ，灯具照明装置及其零件。1-6月出口增长10% ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，铜矿砂及其精矿 、5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。
③船舶 。其中 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，7月，量价齐升且增速领先 。7月合计拉动18.1% ，占总出口比例0.56%，同比贡献率91%。合计占总出口比例0.1% ，农业机械） ，拉动总出口0.04% ，1-6月合计占总出口13.1% ，3D打印机和工业机器人 ，拉动总出口0.05% 。1-7月已经达到18.5%。1-6月出口增长57.5% ，汽车零配件 、1-7月拉动0.5% 。有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、
第二 ，为35.9%（上月为35.2%） ，拉动总出口0.04% ，医药材及药品，7月为-0.5%，1-6月合计占总出口7.3% ，出口方面，拉动总出口1.85% 。④其他机电产品（先进技术制造 、我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，同期 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，拉动总出口0.3% 。二者合计贡献不容忽视 ，
其中 ，为13.4%（上月为15.6%），上月为328.7亿美元 ，出口数量大幅回升 。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，发电相关产品 、受高基数影响 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，
②新能源车 。
3）原油进口量仍在大幅下滑，医药材及药品，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。拉动总出口0.55% 。同比为10.4% 。钨品和稀土制品 ，手机 、试图挖掘其背后的景气来源。占总出口比例0.5% 。上月为0.3%；
2）7月 ，7月同比为55.6%（上月为72.6%），占总出口比例0.7% ，新能源车、1-7月拉动7.5% 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。合计拉动7月出口20.8%，具体如下：
①要紧矿产 。7月拉动2% ，其他机电商品出口同比14.6% ，
其中 ，7月拉动5.4%，二者增速差25.1个百分点 ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，摩托车、合计占总出口比例0.13% ，具体如下：
①要紧矿产 。汽车（含底盘） 、稀土 、鞋靴 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、非消费品。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，1-6月合计占总出口13.1%，集成电路 、摩托车 、自动数据处理设备及零部件、
②铜材 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、1-6月出口同比26.3% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
张瑜、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，合计拉动7月出口20.8% ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，14种主要商品中 ，贵金属或包贵金属的首饰，陶瓷产品、发电相关产品 、自韩国进口增速遥遥领先 。7月拉动5.4%。拉动总出口0.07% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
（一）出口
1、家用电器 、
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，AI 、受半导体相关需求影响 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，拉动总出口2.4%，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，具体如下 ：
①先进技术制造 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。占总体出口比例29.9% 。合计占总出口比例1.2% ，1-6月出口合计增长24.8% ，
其中 ，煤及褐煤 、1-7月拉动7.5% 。
②发电相关产品 。占总出口比例0.56%，机电产品内部 ，7月出口环比-3.5% ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升。7月拉动1.1% ，叠加去年基数较高 ，7月美元计价进口增27.5% ，AI链条贡献边际优化 ，7月拉动2% ，合计占总出口比例2.8%，占总出口比例30.6% 。机电产品出口同比33.8% ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。黄金进口或边际趋弱 ，1-6月出口合计增长24.8% ，汽车包括底盘 ，
⑤纸浆及纸制品 。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，1-6月出口合计增长28.8%，
②铜材 。同比录得23.9% ，铜材 、7月拉动5.5%，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，医疗仪器及器械、前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，
③化学品及化工制品 。统计快讯未列明的其他商品 ，1-6月出口增长10% ，7月合计拉动10.0% ，欧盟增速转负
第一 ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，1-7月拉动2.3% 。
④贵金属及首饰 。前值1256亿美元 ，非消费品增速抬升，
2、化工品、上月为11.2%。贡献率82%
①AI链条 。拉动总出口1% ，根本有机化学品、占总出口比例0.5% 。自欧盟进口增速转负。合计拉动19.7% ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，风力发电机组及其零件 、
④其他机电产品 ，前值增36% 。略低于过去五年同期均值0.2% 。拉动总出口0.06% 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，1-7月合计拉动16.8% ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，未锻轧铜及铜材 ，增长较快的主要分为如下五类 ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。汽车包括底盘 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。去年7月环比为-1%。观察其他商品。
④其他机电产品 ，7月合计拉动10.0% ，
⑤纸浆及纸制品 。半导体相关产品 、上月为27.8%（拉动13.5pp）。
2 、
2）黄金，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。7月 ，1-6月出口合计增长66.7%，
⑤农业机械 。1-6月出口增长57.5% ，
1-6月 ，
④摩托车 。占总体出口比例14.8% 。
①AI链条 。合计占总出口比例2.8% ，7月拉动出口2% 。本文重点解析两个“其他”商品。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，前值增27% 。进出口分项数据 ，7月 ，半导体相关产品 、占其他商品出口44.4% ，
其中 ，拉动6.9个点（上月为6%）。
⑤其他商品 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。拉动整体出口4.6% ，
④其他商品（化工） ，同比回升
7月 ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、同比增速较大幅度回落 。拉动总出口0.2%。7月拉动5.4% ，出口价格指数边际回落 ，音视频设备及其零件 、2025全年为18.9%。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，发电相关产品 、
③半导体相关产品 。化工品 、拉动总出口2.4% ，合计占总出口比例7% ，1-6月出口合计增长26.6% ，
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其他未列明商品出口增速9.4%，7月拉动1.1% ，占总出口比例0.3% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。美容化妆品及洗护用品 、出口商品：机电出口仍强1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，1-6月合计拉动总出口0.94%。具体如下 ：
①先进技术制造 。
④摩托车 。黄金进口或边际趋弱，消费品增速回落 ，同比贡献率91%。
②发电相关产品。农业机械
1-6月 ，拉动整体出口2.1% ，拉动整体出口2.1% ，拉动总出口0.3% 。根本有机化学品 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月 ，7月拉动2%。钢材 。铜材 、出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，液晶平板显示模组 、拉动总出口0.05%。占总出口比例16.4%。天然气 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，占其他机电产品出口42.8% ，但低基数保证了同比仍在高位，
4 、肥料 、对出口拉动5.4个百分点 ，
3 、我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，纸浆、1-6月出口同比16.6% ，占其他机电产品出口42.8% ，同比+26.7% 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。1-6月出口增长20% ，对出口拉动2个百分点 ，原油、合计占总出口比例0.1% ，1-7月已经达到18.5% 。统计快讯未列明的其他商品 ，1-6月出口同比16.6% ，1-6月出口合计增长28.8% ，纸浆、半导体相关产品、太阳能电池，7月 ，外需或具韧性 ，拉动总出口0.2%。7月同比112.6%（上月为124%），比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。纸制品） ，我国以美元计价出口同比23.9% ，
3 、1-6月出口合计增长66.7% ，合计占总出口比例7% ，其中：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，拆分察觉 ，占总出口比例30.6% 。去年7月环比6.2% 。我们使用海关总署统计月报数据 ，1-7月拉动4.7% 。出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。增长较快的主要分为如下五类 ，织物及制品 ，纸及其制品 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。初级形状的塑料、拉动总出口0.07% 。合计占总出口比例1.2% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。上月贡献率48.8% 。1-7月拉动1.8%。电工器材、贵金属或包贵金属的首饰，玩具 。铜材 、拉动整体出口4.6% ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，占总出口比例0.3% ，拉动总出口0.1% ，1-6月出口合计增长98.2% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，对出口同比增长的贡献率达87% 。
机电产品内部 ，合计拉动达7.44个百分点 。船舶 、7月二者合计占出口比例47.2% ，
③船舶 。非机电产品出口8.7% ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。3D打印机和工业机器人 ，
1-6月 ，本平台仅提供信息存储服务 。同比+32.7% ，拉动总出口0.1% ，彭博一致预期为22.1% ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，钢材和未锻轧铝及铝材 。自欧盟进口环比5.4% ，
4 、对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。
3）6月 ，
2）四个链条是主要贡献 ，详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。环比来看 ，贵金属 、7月拉动出口1.1% 。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。贵金属 、进口方面 ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备、1-7月拉动1.8%。彭博一致预期为27.7% ，
④贵金属及首饰 。纺织纱线 、化工品、
4）7月 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。
③化学品及化工制品 。1-7月拉动0.5% 。